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华西证券:狂犬疫苗供不应求 提价显著增厚业绩|首页
2020-11-10 [38119]

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首页|► 狂犬疫苗刚刚须要供不应求,成功大学和康华销量低快速增长。  狂犬疫苗大规模平稳生产可玩性大,有狂犬疫苗批签发的生产企业从 2018 年的 12 家增加为 2020 年的 7 家,特别是在是市占率 23%的长生生物暂停生产,市占率 15%的广州诺城早已有多达 1.5 年无批签发。狂犬疫苗批签发量从 2018 年的 8017 万支增加至 2019 年 的 5883 万支。

狂犬疫苗为市场刚刚须要,批签发数量增加造成广东、河北、山东、四川等 10 多个省份狂犬疫苗供不应求。成大生物作为行业龙头,2019 年狂犬疫苗库存超强 2000 万支+2020H1获批 1869 万支,将沦为仅次于的受益者。康华生物 2020H1 二倍体狂犬疫苗批签发量 179 万支(+159%),未来将会构建较慢放量。

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► 成本提高推展狂犬疫苗中标价下跌。  疫苗行业监管趋严+狂犬疫苗生产工艺提高,造成狂犬疫苗生产成本增加。2020 年新一轮狂犬疫苗招标,上海、河北、内蒙、海南等多个省市的狂犬疫苗中标价提高,以成大生物为代表的 Vero 细胞狂犬疫苗平均值中标价从 50 元提高至 75 元以上,康华生物的二倍体狂犬疫苗平均值中标价从 280 元提高至300 元。

各省每年都会积极开展疫苗招标,年中还有补标机会,预计 1-2 年内全国将已完成新一轮狂犬疫苗中标。  ► 狂犬疫苗供不应求且提价,受到影响涉及上市公司。  本轮狂犬疫苗供不应求+中标价提高,未来将会呈现出量价齐升局面,受到影响狂犬疫苗上市公司:辽宁成大(600739)、康华生物(300841)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)。

  其中,辽宁成大的子公司成大生物为行业龙头,生产能力获释能力最弱,部分省份的平均值中标价提高幅度超过 50%,未来将会明显变薄业绩。康华生物的二倍体狂苗在 2019 年已完成分纸盒车间GMP 证书,2020 年产能充份获释,中标价从 280 元提高至 300元。

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长春高新的狂犬疫苗厂房正在迁往,康泰生物的二倍体狂犬疫苗将要申报生产,智飞生物的二倍体狂犬疫苗将要已完成 3期临床。辽宁成大和康华生物皆为首次覆盖面积,皆给与购入评级。  风险提醒  产品销量或高于预期、产品价格波动风险。|首页。

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